La Cina vieta la tokenizzazione degli asset nel mondo reale, classificandola come finanza illegale

• I progetti RWA sono trattati come attività illegali di raccolta fondi, titoli o futures secondo la legge vigente.
• Le strutture collegate a Hong Kong e offshore con personale nella cina continentale sono esplicitamente prese di mira.
• La responsabilità si estende all’intera catena di servizi Web3, non solo agli emittenti di token.

La Cina ha dato uno dei segnali più chiari finora sulla finanza digitale, classificando formalmente la tokenizzazione degli asset reali come un’attività finanziaria illegale.

Un avviso coordinato di sette principali associazioni del settore finanziario colloca la tokenizzazione RWA nella stessa categoria vietata di stablecoin, criptovalute e mining di criptovalute.

La mossa elimina qualsiasi ancora ambiguità riguardo al fatto che gli asset tokenizzati possano evolversi con futuri progetti pilota regolatori.

Al contrario, i regolatori hanno tracciato una linea dura che va oltre gli emittenti del progetto fino all’intera catena di servizi Web3, incluse le operazioni collegate a Hong Kong e le strutture offshore con personale continentale.

La dichiarazione è stata emessa congiuntamente dalla China Internet Finance Association, dalla China Banking Association, dalla China Securities Association, dalla China Asset Management Association, dalla China Futures Association, dalla China Association of Listed Companies e dalla China Payment and Clearing Association.

Avvertimento regolatorio unificato

Le associazioni hanno dichiarato che le attività della RWA non hanno alcuna base legale secondo la legge cinese vigente.

La tokenizzazione è stata definita come il finanziamento e il trading attraverso l’emissione di token o diritti simili a token e strumenti di debito, una struttura che i regolatori affermano introduce rischi stratificati legati ad asset fittizi, fallimenti operativi e trading speculativo.

Fondamentalemente, le autorità hanno sottolineato che nessun regolatore cinese ha approvato alcuna forma di tokenizzazione reale degli asset, escludendo le accuse secondo cui i progetti siano in fase di prova o in attesa di registrazione.

Gli osservatori legali hanno descritto l’annuncio come un raro esempio di coordinamento intersettoriale, solitamente riservato ai momenti in cui i regolatori mirano a contenere il rischio finanziario sistemico.

Violazioni legali evidenziate

L’avviso ha mappato direttamente l’attività della RWA alle violazioni del Diritto Penale e dei Titoli cinesi.

L’emissione di gettoni al pubblico durante la raccolta fondi può essere considerata raccolta fondi illegale.

Facilitare transazioni o distribuzioni di token senza approvazione può costituire offerte pubbliche di titoli non autorizzate.

I modelli di trading che coinvolgono leva finanziaria o meccanismi di scommessa possono rientrare in operazioni illegali di business futures.

I regolatori hanno anche respinto il presupposto che le strutture dei token possano garantire la proprietà o la liquidazione degli asset sottostanti.

Anche quando le squadre rivendicano trasparenza o garanzie reali, le autorità sostengono che i rischi rimangano incontrollabili.

Hong Kong e rotte offshore

L’avviso si rivolge esplicitamente a progetti che tentano di aggirare le regole della cina continentale attraverso narrazioni di conformità all’estero, richieste di ancoraggio di beni o esportazioni di servizi tecnologici.

Il regolatore dei titoli cinese sta sollecitando le società di intermediazione nazionali a cessare il coinvolgimento nelle attività di tokenizzazione RWA a Hong Kong, estendendo la portata politica oltre la terraferma.

Una caratteristica chiave della direttiva è lo standard di responsabilità applicato ai fornitori di servizi.

Istituzioni e individui che sapevano o avrebbero dovuto sapere di sostenere la valuta virtuale o attività legate alla RWA possono essere ritenuti responsabili.

Questo standard obiettivo mina i modelli Web3 comuni che si basano sulla registrazione offshore mantenendo team e operazioni in Cina.

Impatto sulla catena di servizi Web3

La responsabilità non è limitata ai fondatori del progetto.

Esternalizzatori tecnologici, agenzie di marketing, influencer, fornitori di interfacce di pagamento e personale operativo rischiano tutti esposizione legale se supportano progetti RWA rivolti agli utenti cinesi.

L’avviso afferma che anche assumere un singolo operatore operativo in Cina può esporre un progetto offshore a rischi di applicazione della legge.

I regolatori hanno collegato la repressione all’aumento delle frodi sotto l’etichetta RWA, inclusi schemi che coinvolgevano stablecoin, token senza valore e narrazioni minerarie usate per raccolte fondi illegali e attività piramidali.

Il tempismo coincide anche con la spinta della Cina a internazionalizzare lo yuan digitale tramite un nuovo centro di Shanghai per i pagamenti transfrontalieri e i servizi blockchain, limitando al contempo l’emissione di stablecoin private per preservare il controllo statale sull’emissione di valuta.