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- Il Nasdaq prevede di collocare titoli tokenizzati e tradizionali nello stesso libretto ordini.
- La liquidazione continuerebbe comunque a funzionare tramite sistemi DTCC nonostante l’integrazione blockchain.
- Le risposte del settore sono divise mentre i regolatori valutano i rischi legali e operativi.
La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha avviato una revisione formale che potrebbe determinare se le azioni tokenizzate siano autorizzate a essere negoziate sul Nasdaq, ponendo i titoli basati su blockchain sotto un attento esame normativo.
Cercando un riscontro pubblico sulla proposta di modifica normativa del Nasdaq, la SEC sta valutando come le rappresentazioni digitali delle azioni potrebbero inserirsi nelle strutture di mercato esistenti.
La mossa riflette un crescente interesse per la tokenizzazione nei mercati finanziari, sottolineando al contempo l’attenzione dei regolatori sulla sicurezza legale, l’integrità degli accordi e la protezione degli investitori.
Qualsiasi decisione probabilmente influenzerà la rapidità con cui la tecnologia blockchain verrà adottata nel trading azionario tradizionale.
Secondo il documento depositato presso la SEC, il Nasdaq ha chiesto l’approvazione per quotare e negoziare titoli in forma tokenizzata.
Questo passo ha dato il via a un processo di consultazione più ampio che copre considerazioni normative, tecniche e politiche.
La revisione determinerà se le azioni tokenizzate possano operare insieme alle azioni tradizionali senza alterare le tutele di mercato fondamentali.
Inizio della revisione regolatoria
Secondo la proposta del Nasdaq, le azioni tokenizzate e i prodotti negoziati in borsa sarebbero scambiati in parallelo con le azioni convenzionali.
Entrambi i formati apparirebbero sullo stesso libretto degli ordini e avrebbero gli stessi diritti di azionista.
La compensazione e la liquidazione continueranno tramite il Depository Trust and Clearing Corporation, mentre la tecnologia blockchain verrà utilizzata per migliorare l’efficienza operativa.
La richiesta di feedback della SEC segnala che non è garantita alcuna approvazione.
Al contrario, i regolatori stanno valutando se i titoli tokenizzati possano garantire un saldo più rapido e a basso costo senza creare nuovi rischi.
La consultazione segna l’inizio di una valutazione più profonda piuttosto che di una decisione finale.
Come si scambiano le azioni tokenizzate
Se approvato, il framework del Nasdaq permetterebbe alle azioni basate sulla blockchain di negoziarsi proprio come le azioni tradizionali.
Gli investitori non avrebbero bisogno di sistemi o conti separati, poiché i titoli tokenizzati e tradizionali coesisterebbero nello stesso ambiente di trading.
La liquidazione avrebbe comunque dipendo dai sistemi DTCC, garantendo la continuità con i processi di mercato attuali.
Gli esperti sostengono che questa struttura preservi le tutele degli investitori consentendo alla blockchain di ridurre i tempi di saldo e i costi operativi.
La revisione della SEC valuterà se questi guadagni di efficienza superino le potenziali complessità introdotte dalla registrazione tokenizzata.
Opinioni del settore divise
Le reazioni dei mercati alla proposta sono state contrastanti. I gruppi industriali hanno espresso sostegno, sottolineando il potenziale della tokenizzazione per migliorare l’efficienza del mercato e modernizzare i processi post-scambio.
Anche gli sviluppi normativi altrove suggeriscono una maggiore trasparenza.
La Commodity Futures Trading Commission degli Stati Uniti ha approvato un programma pilota che consente l’uso di asset tokenizzati come garanzie, indicando una più ampia accettazione degli strumenti finanziari basati su blockchain.
Tuttavia, è emersa opposizione da parte di aziende come Ondo Finance e Cboe Global Markets.
Queste aziende sostengono che la SEC dovrebbe ritardare l’approvazione finché il DTCC non fornirà indicazioni più chiare su come verranno regolate le transazioni tokenizzate.
La loro preoccupazione riguarda il fatto che tutte tali transazioni dipenderebbero ancora dall’infrastruttura DTCC, rendendo la chiarezza del regolamento cruciale.
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